2023年上半年铁矿石现货市场价格呈“V”发展趋势，全年市场总体分为三个阶段，第一阶段1-3月份高位坚挺，第二阶段4-5月份承压下行，第三阶段6月份低位反弹。

上半年铁矿石呈“V”发展趋势

具体来看：

第一阶段，一季度铁矿石市场受强预期支撑，铁矿石现货价格强势反弹。一月份宏观利好政策频出，市场向好预期增强，黑色系期货盘面一路上涨，叠加节后钢厂补库预期等利好因素提振，铁矿石价格一路飙升。三月中旬阶段进口矿指数已经突破一百三十美金关口，也是目前来看本年度的最高点，铁矿石基本面相对有支撑。但当前市场不确定因素依旧存在，价格估值偏高以及相关部门监管力度加码等，铁矿石市场风险仍存。

第二阶段，四月份开始铁矿石基本面逐渐向供强需弱格局转变，虽然海外矿山受飓风影响铁矿石发运量降幅明显，但需求端持续走弱，钢厂利润率下降，导致对铁矿石采购需求谨慎，铁水产量也迎来回落，市场对粗钢平控的担忧也在加剧，此时港口现货库存量在年度次高点附近。五月份终端需求进入淡季，钢材市场需求未有改善迹象，加之海外不确定因素增加，导致黑色系市场低位徘徊，铁矿石价格重心环比持续下移。部分钢厂相继出现减产现象，铁水产量降幅明显。

第三阶段，进入六月份，市场利好政策频出，带动黑色系期货连续反弹，铁矿石价格迎来上涨，钢厂盈利率逐渐修复。虽然有烧结限产政策影响，但对高炉铁水产量影响有限，钢厂铁水产量维持高位，对铁矿石需求保持尚可，铁矿石价格一路飙升。供应面来看海外矿山发运量相对稳定，铁矿石供应面相对宽松。截至6月16日，进口矿指数报115.51美元/吨，环比上月涨11.92%，同比降10.81%。

历年进口矿指数高低点以及均价情况

数据来源：金联创

从进口矿指数历年高低点及均价情况来看，截至发稿，上半年进口矿指数最低点是5月24日的97.36美元/吨，同比去年低点涨15.5美元/吨，涨幅18.93%；最高点是在3月15日的133.11美元/吨，同比去年高点跌29.65美元/吨，跌幅18.22%；全年均价在119美元/吨附近，同比去年均价跌1.36美元/吨，跌幅1.13%，目前来看均价水平同比去年同期略低。

进口量、港口库存同比同期略增

数据来源：海关总署、金联创

从海关统计进口量数据来看，2023年1-5月中国进口铁矿石总量在48104.2万吨，比去年同期增加3410.3万吨，同比增加7.63%。从数据来看，1、3月份铁矿石进口量都保持在1亿吨以上，三月份来自澳大利亚的铁矿石进口量大幅提升，非主流资源进口量环比也呈增加趋势。表明国内钢厂对铁矿石需求量增加，三月份随着钢材市场步入销售旺季，钢厂利润扭亏为盈，日均铁水产量预期向好，需求面保持尚可。4、5月份进口量虽有小幅下降，但同比同期仍有增长。

从国内港口现货库存来看，年度库存相对高点在2月14日（库存水平：14223万吨），年度库存相对低点在5月12日（库存水平：12600万吨），两个月内库存下降1623万吨，三四月份处于降库过程中，之后港口库存一直处于平稳阶段。截至6月16日，港口现货库存在12850万吨，同比同期略增。

下半年铁矿石或将先扬后抑

从供应端来看，海外四大矿山年度发运目标保持不变，部分矿山存在冲量预期，下半年铁矿石发运量总体上维持先高后低趋势，整体供应面上保持相对宽松格局。

从需求端来看，目前成材市场需求依旧不及预期，钢厂仍面临较高的成本压力；同时粗钢平控政策仍不明确，加之下半年销售旺季过后的成材市场需求将归于平淡，后期钢厂铁水产量或将高位回落，铁矿石需求依旧承压。

综合来看，当前铁矿石基本面保持尚可，钢厂日均铁水产量暂维持高位，对铁矿石价格仍有支撑；但中长期来看，需求消耗过后叠加供应面趋于宽松背景下，铁矿石价格仍存在下行风险，预计下半年铁矿石走势或将先扬后抑，进口矿指数运行区间大概率将维持在115-125美元/吨，整体均价重心或低于上半年，后期仍需关注宏观政策以及成材市场走势情况。